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广发证券首席经济学家 郭磊

从中恒久视角看，中国经济还是具备三大身分上风：一是存量东说念主口红利；二是工程师红利；三是延长得志红利。这三个身分本色上差别对应经济增长模子的事业、本领、成本。当三个身分的上风都能取得发达时，模式GDP增长就会显得充分且平衡。增长也将具有“广谱性”，即中央经济责任会议指出的“全主义扩大国内需求”。

从这一视角都集本轮稳增长会愈加明晰，有三大切入点，即滥用、地产、广义社融。滥用带动服务业、地产带动建筑业，广义社融通过增量财政、增量信贷差别带动建筑业、一般制造业，增长的“广谱性”有望上涨。

预测滥用将是本轮模式增长核心回升最受益的范围。一是它资历了2021年头以来的休养，建树空间澄澈；二是前期存量房贷利率休养战略的影响，仍在不时传递；三是“纰漏提振滥用”位居2025年九松弛点责任之首，预测战略红利将不时开释；四是“增长稳、职业稳和物价合理回升的优化组合”，亦成心于滥用预期。

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