（原标题：51WORLD冲击“数字孪生第一股”体育游戏app平台，可握续盈利清贫待解）

（图片开始：视觉中国）

蓝鲸新闻12月2日讯（记者 邵雨婷）连年来，数字经济日益成为经济发展的前沿场合，动作数字经济的进军构成部分，数字孪生本领为东谈主类掀开无尽思象空间。2017年，一家科技公司凭借数字孪生本领喊出“地球克隆霸术”，但高额的研发和握续的圆寂让公司资金流吃紧，屡次试图叩响成本阛阓大门谋求新的资金助力。

11月29日，北京五一视界数字孪生科技股份有限公司（以下简称“51WORLD”）向港交所递交招股讲明书，拟主板挂牌上市，中金公司和华泰国外担任联席保荐东谈主。

TO B 走向TO C，可握续盈利问题待解

据招股书，51WORLD竖立于2015年，属于中国数字孪生行业。51WORLD的业务即是行使3D图形、模拟仿真和东谈主工智能本领，教训一个与履行天下1:1的数字孪生场景。

2015年51WORLD建立地，及时3D还主要应用于游戏范围。动作51WORLD的CEO，年仅30岁的李熠则思将其彭胀至更浩大的应用范围中，便开启了地产行业的造谣履行本领应用，后彭胀至指示及汽车等改造业务，又于2017年切入智能驾驶仿真范围。

51WORLD分阶段推出三伟业务平台，分辨为51Aes（数字孪生平台）、51Sim（合成数据与仿真平台）、51Earth（数字地球平台），并在该三个业务线均推出买卖化居品及贬责决策，客户包括国度电网、中国出动、中铁、华为、良马等。

通俗来说，51Aes主要围绕3D图形等本领构建，旨在提高企业客户盘算与运营成果，其提供的行业贬责决策包括城市园区信息模子平台、水利水务信息模子平台、工业及动力信息模子平台等；51Sim则主要面向智能驾驶行业的客户，行使数据仿真本领，提供智能驾驶仿真测试的软件居品和决策；51Earth则是连接建造者、拓荒者及阔绰者的社区型模式，主要围绕3D影片等磋磨居品伸开，于本年崇敬推出51Earth.com。

据弗若斯特沙利文讲演，按2023年数字孪生贬责决策收入计，51WORLD为中国最大的数字孪生贬责决策提供商。

据招股书，2021年至2023年及2024年上半年（以下简称“讲演期”），51WORLD录得营收分辨为1.26亿元、1.70亿元、2.56亿元、0.33亿元，经养息圆寂净额分辨为1.14亿元、1.32亿元、0.68亿元、0.60亿元。

分业务来看，51Aes是公司的营出入撑，孝顺了近8成收入。讲演期内，51Aes的营业收入分辨为1.11亿元、1.42亿元、2.05亿元、0.26亿元，占比分辨为88.3%、83.3%、79.8%、78.3%；51Sim的收入分辨为1469.7万元、2592.6万元、4245.3万元、380.4万元，占比分辨为11.7%、15.3%、16.6%、11.5%；51Earth的收入分辨为0元、242.4万元、926.3万元、339.7万元，占比分比为0%、1.4%、3.6%、10.2%。

出现圆寂主要源于高额的研发插足。讲演期内，51WORLD的研发开支分辨为1.08亿元、1.34亿元、1.03亿元、0.28亿元，占营收的比重分辨约为85.2%、79.0%、40.2%、86.1%。

此外，51WORLD的毛利率出现逐年下落的趋势，讲演期内分辨为65.2%、65.0%、54.2%、50.0%。

具体来看，收入孝顺更高的51Aes、51Sim主要面向企业客户，拓荒成本相对较高，毛利水平相对较低。因此，51WORLD本年重心拓荒51Earth这个面向个东谈主用户的社区，试图将业务从To B拓展至To C。

讲演期内，51Aes的毛利率分辨为67.8%、69.2%、55.7%、60.3%；51Sim的毛利率分辨为45%、39.6%、49.7%、-9.6%；51Earth的毛利率分辨为0%、88%、42.8%、37.3%。

在高额的研发和握续的圆寂下，51WORLD亟需新的资金注入。扬弃2024年6月末，51WORLD握有现款及现款等价物2.72亿元，存在银行过火他贷款1.34亿元。这次IPO，51WORLD拟将召募所得资金净额主要用于研发、提供买卖化智商以及用作营运资金及一般企业用途等。

商汤握股，估值仅超40亿元

这次并非51WORLD初次冲击成本阛阓。2020年12月，51WORLD就向北京证监局提交上市调换备案，拟赴科创板上市，2023年12月改谈北交所二度提交上市调换备案，如今再度改谈港股。

由于现在尚未盈利，51WORLD这次IPO遴荐以18C尺度递交上市苦求。

由此，51WORLD成为自港交所推出18C章特专业技公司上市划定后，第五家遴荐以该尺度上市的科技公司，此前以该尺度递表的企业分辨为晶泰科技（2228.HK）、黑芝麻智能（2533.HK）、越疆机器东谈主、希迪智驾。

阐发18C上市轨制的条目，已完了买卖化的特专业技公司最低预期市值需达到60亿港元（约56亿元东谈主民币）；最近一年收入至少达2.5亿港元；研发开支最低占比达15%；须取得两至五名领航资深独处投资者畸形数额的投资，上市时最低投资总数占比为20%（预期市值低于150亿港元）。

据招股书，竖立于今，51WORLD共履历8轮融资，投资东谈主不仅有StarVC、商汤科技、摩尔线程、现代置业等着名机构及企业，还有葛卫东、张鹏、吕晓彤、李秀秀等着名投资东谈主的身影。临了一期融资完成于2024年6月28日，南宁焕新成本计谋投资了2亿元，该轮融资后，51WORLD的估值约44亿元，离60亿港元的最低預期市值还有些距离。

在稠密明星投资东谈主之中，51WORLD的领航资深独处投资者为光速光合和云九成本；资深独处投资者为商汤集团。IPO前，光速光合通过LS 51World握股17.32%；云九成本通过Sky9 51World握股3.40%；商汤科技握股2.30%；李熠筹办握股24.7%为最大单一鼓吹。

因此，扬弃临了本体可行日历，上述资深独处投资者合共握有51WORLD已刊行股本总数约23.0%，适合18C章特专业技公司上市划定。若51WORLD简略见效登陆港交所，公司将有望成为“数字孪生第一股”。

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